周五（8月21日）欧市初盘，欧元/美元吸引买盘关注，反弹至1.1700关口附近，逼近5月14日创下的阶段高点，延续本月迄今的上升趋势。汇价连续第五个交易日走强，周线涨幅显着。这一走势的核心驱动是"欧紧美松"的货币政策分化——一边是德国商业银行警告欧洲天然气储备余额正在收紧，"未来几个月对更多进口的压力加剧，从而提高了价格风险"，市场预期能源驱动的通胀将迫使欧洲央行采取更鹰派立场；另一边是美元指数（DXY）仍在接近三个月低点附近徘徊，交易员继续减少对美联储立即加息的押注，因通胀开始缓和。

  基本面：欧元区天然气危机推升ECB加息定价，美元端"鹰派纪要+地缘风险"托底

  欧元区端：天然气储备收紧+能源通胀，ECB鹰派预期稳固。德国商业银行明确指出，欧洲天然气储备的余额正在收紧，"未来几个月对更多进口的压力加剧，从而提高了价格风险"。该行警告称，如果天然气流入未能完全恢复，"将进一步加剧欧洲电价的上涨压力"，因为该地区被迫更激烈地竞争稀缺的液化天然气供应。中东局势持续紧张——霍尔木兹海峡通行严重受阻，阿联酋暂停与伊朗一切贸易——直接推升了欧洲能源进口成本。这一"天然气短缺→电价上涨→通胀压力→ECB加息"的传导链条，是当前支撑欧元的最强逻辑。市场目前对欧洲央行9月10日加息25基点至2.50%的定价概率约90%，野村证券指出"6月加息只是开始，欧洲央行9月或再加息"。

  美元端：财政部回购效果消退+加息概率降温，但纪要鹰派+地缘风险托底。美国财政部19日宣布将10-30年期长期国债回购规模至少翻倍至40亿美元，一度引发30年期美债收益率跌至5.178%，但市场反应正在减弱——能源价格上涨带来的通胀风险逐渐消退后，交易员重新评估美联储政策路径。CME FedWatch工具显示，9月加息概率约35-36%（维持利率不变概率约64-65%），较7月底的逾70%大幅降温。然而，周三发布的鹰派FOMC会议纪要仍保留对2026年至少一次加息的押注，并继续支持美国债券收益率上升，可能为美元提供支撑。美联储7月会议以9票赞成、3票反对维持利率在3.50%-3.75%不变，多位官员认为若通胀未回落至2%目标则需提高借贷成本。

  技术分析

  日线图上，欧元/美元货币对短期看涨，位于200日简单移动平均线（SMA）1.1631及4月至6月下跌期的斐波那契回撤位1.16444（61.8%）上方。这表明回调可能会吸引买盘，而自1.1323周期低点以来的整体反弹依然存在，可能瞄准78.6%回撤位1.1731测试。14日相对强弱指数（RSI）处于多头区间，显示强劲的上涨动能。

  上行方面：即时阻力位于1.1700心理关口，该位置是空头必须死守的天花板——若日线明确收于其上方，可能瞄准78.6%回撤位1.1731测试；随后是4月波动高点约1.1843，该位置是多头必须攻克的山头，需要"ECB 9月加息落地+天然气危机深化"这一双重催化才可能触及。正如技术分析所指出的——"自1.1323周期低点以来的整体反弹依然存在，可能瞄准1.1731的78.6%回撤位测试"。

  下行方面：初步支撑位于61.8%回撤位1.1644和200日均线1.1631，该收敛支撑区是多头的第一道防线；紧接着是斐波那契进一步位1.1583和1.1521，若失守则短期看涨结构将遭到削弱；更深的结构性需求可能在23.6%回撤位1.1445和1.1323锚点附近出现。正如技术分析所指出的——"回调可能会吸引买盘"，只要价格维持在200日均线1.1631之上，整体反弹结构就未被破坏。