周三（8月26日），美元/日元下跌159.092，暂报159.083，跌幅0.06%。

   市场基本面分析

   随着日本通胀压力持续上升、日元贬值压力越来越大，越来越多经济学家认为，日本央行加息节奏将快于此前市场预期，9月有望再度加息，本轮紧缩周期的终端利率也有望进一步抬升。

   半数经济学家预计下月加息

   据路透在8月17日-24日开展的调查显示，57%的经济学家预计日本央行将于下月加息。

   对比7月民调仅有5%的受访者预判本季度加息，市场预期出现大幅反转。在58名受访者中，有10人判断，日本央行还会在10-12月再度加息至1.5%。

   这一调查结果的显著逆转背后，一方面可能因为日本央行愈发警惕美伊冲突带来的通胀风险，另一方面也反映日元依旧承受持续抛售压力，即便7月日美已经实施罕见的联合汇率干预。

   此外，美国财政部长斯科特·贝森特的间接推动，也进一步强化了市场对日本央行9月行动的预期。

   摩根大通证券日本首席经济学家Ayako Fujita表示：“市场已基本消化9月加息的预期，若推迟加息，或将引发市场动荡，提前进行政策调整已经难以回避。”

   终端利率有望升至1.75%或更高

   今年6月，日本央行已将政策利率上调至1%，创下三十年来新高。

   展望明后两年，在受调查的54位分析师中，有近三分之二（35位）预计，到明年3月末日本央行政策利率至少达到1.5%，较7月调查时的预判时间提前三个月。约60%的受访者预测，到2027年第三季度末利率，日本央行的政策利率至少升至1.75%。

   在回答附加问题的36位受访者中，半数认为1.75%将成为日本央行本轮加息周期的终端利率，而7月调查时这一占比仅为19%；认为日本央行终端利率将达到2%及以上的受访者比例，从7月的23%攀升至36%。

   美日干预汇市行动效果有限

   上个月，在日元跌至40年低位后，美日开展了罕见的联合买入日元干预行动，意在遏制日元与日债遭到抛售，防范风险向外扩散，避免进一步推高美债收益率。

   然而，在回答问题的26位受访经济学家中，超过三分之二（18位）评价此次干预行动“效果有限”或者“完全无效”。多数经济学家认为，这项干预行动只是延后了矛盾，并未解决根源问题。

   调查同时显示，28位经济学家中有25位（89%）认为，日本首相高市早苗的财政政策会加剧日元走弱，并且市场将持续担忧高市政府食品减税、投资支出等计划的资金来源。

   野村证券首席经济学家Kyohei Morita表示：

   “高市内阁的财政政策抬升了通胀预期，也加剧市场对于日本央行政策滞后于形势的担忧…尤其在市场质疑资金没有保障的背景下，如果实施消费税下调，海外投资者抛售日本国债等行为，很容易进一步加速日元贬值。”

   美元/日元技术走势分析

   美元兑日元在最新的盘中交易中下跌，原因是关键阻力稳定在159.55，迫使其反弹走低，并在超过EMA50的支撑时承受巨大的负面压力。

   与此同时，我们注意到来自相对强势指标的负面信号，这增加了在即将到来的时期加深损失的可能性。

   支撑位：159.14  159.17  159.20

   阻力位：159.26  159.29  159.32