周三（7月29日），美元/日元下跌163.529，暂报163.521，跌幅0.20%。

   市场基本面分析

   市场在FOMC决议和日本央行决议前夕保持谨慎。

   日本央行将在周五公布利率决议，市场普遍预期将维持利率在1.00%不变——上月已加息25个基点。

   尽管部分市场参与者认为紧缩周期可能加速、10月即迎来下一次加息，但多数分析认为，即便央行释放适度鹰派信号，也难以实质性提振日元或改变美元兑日元的整体前景。

   当前市场的核心矛盾在于：日本央行的缓慢加息路径与持续疲软的日元之间的张力，正在被美联储政策预期和能源价格走势所主导。

   加息必要性共识明确，但节奏分歧犹存

   上月将政策利率上调至1.00%时，日本央行保留了紧缩倾向，并得出结论认为需要进一步撤销货币宽松措施。与以往一样，此类调整的时机取决于经济活动、价格和金融状况的发展。

   自6月中旬会议以来，日本央行看到了强劲的零售销售数据，以及更为重要的——二季度企业短期经济观测调查表现强劲。

   企业景气度已回升至2018年以来最高水平，这为央行关于“企业利润→工资增长→消费→物价”良性循环正在持续的判断提供了信心。

   尽管央行承认中东冲突和能源价格上涨带来经济增长下行风险，但多数人预计央行将继续坚持“全球AI资本支出带来的需求增长持续支撑全球需求”的判断。

   这意味着周五发布的季度展望报告中，央行对GDP温和增长的预测可能不会有太大变化。

   通胀前景稳定，但进口价格与日元疲软构成上行风险

   剔除生鲜食品、能源和制度因素后，日本CPI同比已从去年夏季的3.6%峰值回落至5月的2.1%低点。除此前政府降低生活成本的措施（如消费税减免和降低教育费用）外，今年7月至9月政府还将提供电力和燃气补贴以对冲能源冲击。

   预计央行对未来几年通胀的预测不会有重大变化，仍指向长期通胀稳定在2.0%附近。

   然而，央行已注意到企业间通胀扩散的风险，并应已注意到企业短期经济观测调查所反映的通胀预期——所有企业预计五年后通胀同比为2.6%，稳稳高于央行2%的目标。

   央行同样清楚6月进口价格同比上涨30%（为2022年以来最高），以及日元处于1980年代以来最弱水平。

   决策日看点

   关于本次决策，除维持1.00%政策利率不变外，任何其他结果都将令人意外。投票模式可能引发关注。行长植田和男预计将在近期病愈后回归，使政策委员会恢复至九人阵容。

   焦点在于是否有委员投票支持连续加息——高田创在今年1月曾这样做，本周可能再次成为候选人。更大的意外将是另外两位鹰派委员——中川纯子和田村直树——是否加入他的行列。

   植田行长的新闻发布会将受到关注，但除非他暗示需要加快紧缩周期，否则市场可能不会有太大反应。

   值得注意的是，内阁府代表出席这些会议，央行会议纪要反映了他们的观点——日本“向增长导向型经济的转变至关重要”。

   投资者认为，日本央行在货币政策上受到的政府监督比G10其他央行更为直接。

   美元/日元技术走势分析

   美元兑日元价格在最近的盘中交易中下跌，以恢复其波动走势，目标是获得看涨势头，这可能有助于其恢复并再次上涨，并且它成功地摆脱了相对强势指标的超买状态，因为来自EMA50上方交易的积极支持继续存在，加强了短期主要看涨趋势的稳定性和主导地位，其交易伴随着这条路径的次要支持趋势线。

   支撑位：163.83  163.84  163.85

   阻力位：163.87  163.88  163.89